希特勒如何「创造货币」？
货币掠夺史：财富、剥削与骗局
在英美的帮助和「地租马克」改革的双重作用下，德国快速从第一次世界大战失利的阴影中走出来，并在 1929 年重新成为欧洲大陆第一大工业生产国（除开苏联），工业品占整个欧洲的 1/3。
通过对外贸易，德国的黄金储备已经达到了 22.58 亿金马克，是一战前的两倍；国民收入达到 790 亿金马克，比 1913 年增长了 70.1%。
但随着人类史上最严重经济危机的到来，德国又在顷刻间成为倒塌最快的国家。
这轮的崩溃不再像 8 年前的那次恶性通胀只影响了经济领域。
越来越多的人「真正」意识到了压垮他们的不是经济危机，而是魏玛政府签下的《凡尔赛和约》。
最终赔款金额为 1320 亿金马克
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最终赔款金额为 1320 亿金马克
一战后期虽然德国陷入了颓势，但是战火依然在法国境内燃烧，德国占领的势力范围仍超过战前，加之苏联的退出，他们至少拥有「本土」决战甚至反攻的实力。
在前线尚未崩盘的情况下，后方却发生了起义并推翻了德皇威廉二世的统治。
「懦弱」的新政府草草投降，违背了人民的意愿签下了诸多不平等条约。
对于一战的失败，众多德国人打心里不服气，他们心中的不甘和仇恨从未泯灭。
而当大萧条来临时，他们胸中的干柴烈火终于被点燃！
大萧条下的德国
如果要问 1929 年的世纪大萧条对谁的破坏和影响最深，那无疑是德国。
本就是靠外资扶持起来的经济体系如今面临资本疯狂逃离德国的窘境，无数工厂和公司走在破产边缘。
同时，曾经的恩人英国和美国也加紧了催债步调，他们用撤资退股等方式逼迫德国人偿还先前的投资并拒绝继续在德投资。
受此影响，从 1929 年到 1932 年，德国工业设备利用率下降到 36%，全部工业生产下降了 40%，铁产量减少 70%，造船业产值下跌 80%，对外贸易额下降 60%，物价下跌 30%，失业率一度攀升到了 43.8%，比美国高出 10 多个百分点，比日本更是高出 30 多个百分点。
经济上的崩盘或许还能期待经济周期的转变，但法国人的铁蹄却让德国人彻底不能安眠。
他们指着《凡尔赛和约》中的条款逼问德国的魏玛政府，并用威胁的口吻说道：「若不能如期履行战争赔款，69 吨重的 C2 型坦克可以轻松蹚过莱茵河进入鲁尔工业区采取军事行动。」
德国国内也陷入了令人窒息的混乱之中。
失业的工人拿着喝光的空酒瓶游走在漆黑的街头，旁边微弱的路灯下站着一排身着暴露的妇女；
拖着残肢断臂佩戴铁十字勋章的老汉坐在国会大楼前叫嚷着我们没有战败，没有在救济中心领到口粮的流浪汉向人们介绍着苏联的布尔什维克主义；
从啤酒馆里的窃窃私语中依稀可以听到有关暴动和政变的词汇。
空气中弥漫着末日的气息，没有人对未来有信心，所有的经济政策在此刻都失灵。
企业主们捂住了口袋不再继续投资生产，并且把卖不出的商品倒进了多瑙河，试图用这种极端的方式让供需平衡。
但一切都于事无补，无论是政治、经济还是军事，这个曾经叱咤欧洲的帝国都处于摇摇欲坠的状态。
要饥饿还是要生存、要苟且还是要复仇、要和平还是要战争？似乎一切都已经有了定数。
大萧条时期英美德法工业萎缩情况
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大萧条时期英美德法工业萎缩情况
第三帝国的崛起
一盘散沙模样的德国比以往任何时候都需要凝聚力，而软弱和混乱的魏玛政府让眼下的一切显得无能为力。
在这样的情况下，人民自觉选择了那个承诺他们能获得一份稳定工作的人，国家自觉选择了那个承诺他们能恢复民族荣耀的党派。
阿道夫·希特勒和他领导的民族社会主义德意志工人党走到了幕前，开始拯救这个深陷泥沼的帝国。
政治上，希特勒对内大肆煽动民族复仇情绪，日复一日地聚拢人民的凝聚力；对外则采取迂回战略，按现在的话来说可以总结为 PUA。
时而对英美亲切对苏联疏远，时而又对苏联亲近对英美疏远。
因此除法国外，各国对德都采用了拉拢的态度，这让德国在夹缝中求得了宝贵的发展空间和时间。
军事上，希特勒以《凡尔赛和约》中留下的 10 万军队为基础开始整军备战。
这 10 万人经过了精挑细选，要么在一战中战功显赫，要么在军事学院成绩优异。
他们成为二战中德军军官的储备，是德军基层军官军事素养大幅领先盟军的主要原因。
同时政府还实行了服役预登记制度，在不给军籍的情况下实际上确保了战时可以随时征召。
到 1937 年时，德国可征召的兵源达到数百万，猛然惊醒的法国人才意识到已经落后德国太多。
而让德国快速崛起的核心还是经济政策，纳粹政府的经济政策说是近一百年效果最猛的改革也不为过。
在大萧条的阴影下，各国主要面临两大难题。
一是资金紧张，自上而下都没钱；二是信心严重缺失，即便有资金也无法促进复工扩产。
此时，以凯恩斯为首的经济学家主张采取国家干预的方式拯救经济。
既然没钱，那就靠政府举债扩大赤字，花未来的钱解决眼下的事；既然没信心生产，那就由政府牵头增加建设。
希特勒和罗斯福同时在 1933 年掌权，并以国家干预主义为指导实施新政。
虽然罗斯福新政被广为传颂，但实际上希特勒新政的效果却要更加显著。
在 1938 时，美国的失业率重回 20%，而德国的失业率却只有 1.5%。
造成这种巨大差异的原因并不在于德国的经济基础比美国好多少，也不在于两国发展模式的差异，而在于货币发行权这一核心问题。
美联储这个私人银行牢牢地掌控着美国的货币发行，当美国过度举债时，因为害怕货币超量发行引起信用崩溃，美联储在停止为政府贷款的同时，还拒绝购买政府发行的国债。
这让「以工代赈」的罗斯福新政因缺钱而陷入停摆。
虽然德意志帝国银行也是私人掌权，但纳粹政府却用巧妙的办法绕开了它，以政府名义发行了「新货币」。
这使得德国的发展有源源不断的动力，并最终为德国挑起二战打下了坚实的基础。
1933 年~1938 年德国股市走势
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1933 年~1938 年德国股市走势
纳粹的海洛因——创造就业汇票
国家干预经济的基本方式是政府集中资金和资源，并将其投入到政府社会职能相关的行业中去，例如基础设施、公共工程、国防军工等等领域。
但政府干预经济在西方国家普遍困难重重，不仅是因为已经盛行百年的自由主义经济学影响根深蒂固，更麻烦的是私有制中央银行垄断了货币发行，政府想要花它们的钱困难重重。
罗斯福新政在实施到第三年时就因为政府举债规模过大，从而遭到美联储的抵制。
从 1937 年起美联储不再大规模为政府提供贷款，并拒绝购买政府发行的国债。
美国的公共工程建设步伐瞬间停滞，失业率又开始攀升，且直到美国参与第二次世界大战才完全好转。
德国也面临和美国一样的处境，当纳粹政府想寻求帝国银行的贷款时，得到的只有一个坚定的回复——没钱！
对经济学一窍不通的希特勒对此大为恼火，好不容易夺得了第三帝国的权力钥匙，如今却面临巧妇难为无米之炊的窘境。
这时一位名叫费德尔的草根求见了希特勒，他用极其「新鲜」的观点向希特勒阐述了类似于如今的「纯信用货币」理论。
他对希特勒说道：「即便没有黄金储备为担保，政府一样可以发行货币。只要让人们相信政府这种凭空发行的货币具有价值就行。」
他补充道：「如果政府绕开货币、国债等字眼，发行一种带有利息的票据，并承诺这种票据可以随时到银行贴现为货币，那么这种票据实际上就具有公允价值。」
主管财政的亚尔马·沙赫特（上一篇中地租马克的创造者）带有轻蔑意味地怼道：「如果谁敢发行这样的货币，无异于在肢解国家的信用，一旦人们拿着这些票据到银行挤兑为马克，不出一周，我们的银行将会因无法承兑而关门大吉！」
费德尔对这个问题早有准备，他回答道：「如果这种带有利息的票据可以像纸币那样自由流通，那么就不会发生挤兑。人们会更愿意持有带有利息的票据而不是没有利息的纸币。」
「如何让这种票据可以自由流通？要知道平白无故出现的纸张，可不容易让人们接受。」希特勒一本正经地问道。
费德尔耐心地向希特勒解释：「只要政府在采购和订单中，带头使用这种票据，那么这种票据很快就会被全民接纳。」
实际上经济危机给德国政府创造了使用这种票据的条件。
无数工厂正在为订单发愁，倘若政府肯给它们下订单，即便是使用这种凭空发行的票据，它们也会乐于接受。
在它们眼里这跟可以兑付的支票没有区别。
只有政府自己才知道这个票据的发行没有任何保障，如果真出现挤兑的情况，国家将在顷刻间崩塌。
沙赫特也看出来了这一点，他苦口婆心地向希特勒解释，如果没有担保物，发行这种票据就是在消耗国家信用。
希特勒表面上同意了沙赫特的说法，但是费德尔提出的这套空手套白狼的理论已经深深地烙印在希特勒的心里。
没过多久，纳粹政府就按照这种模式发行了名为「创造就业汇票」的信用票据，该票据有着年化 4.5% 的利息，并可以随时向帝国银行贴现。
随后，纳粹政府就开始大面积使用这种票据给各个工厂下订单，已经濒临破产的它们对使用创造就业汇票进行支付的方式不但不抵触，反而还异常兴奋。
在这些工厂看来，政府不但支付了货款，还顺带支付了每年 4.5% 的利息。
这对于处于萧条时期的它们来说无疑是一个很具有吸引力的利率。
很快，创造就业汇票便流通开来，成为实际意义上的货币。
不光政府与政府之间，连企业与企业间甚至企业与个人之间的支付均使用创造就业汇票结算。
创造就业汇票哪怕放在已经普及纯信用货币的今天也是十分特殊的货币。
首先它是纯信用货币，没有任何实物作为发行担保；其次它实际上由政府而非中央银行发行。
这两个属性单看没什么特殊的，但是当今世界，除了人民币以外，还没有哪个主要经济体的货币同时具备这两个属性。
例如美元和日元，虽然是纯信用货币，但却是私人银行发行的，政府并不具备发行货币的权力。
当政府掌握货币发行权且无需黄金储备作为担保时，货币的用途往往会集中于某几个领域，并且不一定是经济效益最高的领域。
最后的结果就是国家在短期内能依靠某几个行业快速提升综合实力，但产业结构会相对单一。
而纳粹政府就选择了军事工业化道路。
这既是基于德国本身强大的重工业基础，也是德国进行复仇备战的必然要求。
成瘾之疾
政府和中央银行还有一点不同，中央银行会因为追求经济效益而有周期性地采用紧缩性的货币政策，但政府由于职能太多，往往难以刹住印钞的步伐。
纳粹政府亦是如此。
在创造就业汇票成为流通市场中的硬通货后，德国政府便放开了胆子，开始大量地使用这种票据给企业下订单。
一时间德国的企业竟还因为订单过多面临用工荒。
并且呢，由于政府将订单有意给了本土企业，使得德国摆脱了那种大萧条前，对外资过度依赖的经济模式。
从 1933 年 5 月第一次签发创造就业汇票到二战前夕，纳粹政府的开支完全依靠凭空发行这种汇票。
结果就是导致政府 85% 的负债都来自于这种票据。
德国的债务杠杆在战前快速上升
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德国的债务杠杆在战前快速上升
站在今天的角度来看，德国的这种票据就是一个国家层面的庞氏骗局。
企业拿工业品向政府换来了带有利息的票据，政府又不停地下订单，拉更多企业入局。
最后票据越发越多，形成一个「资金池」。
这个「资金池」的存在能够满足小部分企业的「赎回兑现」，并且只要有新的企业入局，那么政府就能以新补旧，维持这种动态平衡的关系，保证债务安全。
但希特勒新政讲求的就是快准狠，创造就业汇票比计划发行的规模和速度都快了数倍。
纳粹政府的债务也因此水涨船高，倘若创造就业汇票一旦出现大规模挤兑，国家信用将瞬间倒塌。
届时德国面对的可能是比 1922 年~1923 年期间更为严峻的恶性通货膨胀。
二战的内部导火索
德意志帝国银行是对政府债务最为担忧和不满的部门，它本就是在纳粹政府的强压下被迫同意为创造就业汇票贴现的。
一开始创造就业汇票的规模并不大，贴现的企业也不多，德国银行还能应付。
但随着创造就业汇票在流通领域中像货币一样大面积地流通，帝国银行表现出了强烈担忧。
这一张张票据就如一颗颗定时炸弹，如果真的有人来贴现，帝国银行恐怕只能关门大吉。
帝国银行本想劝阻政府缩小创造就业汇票的发行，但希特勒政府用数据打了帝国银行的脸。
从 1933 年到 1937 年，真正来贴现的人屈指可数，人们更愿意持有创造就业汇票以获得 4.5% 的年利息。
但到 1938 年时，德国政府这边却先出了问题。
随着全国工厂的满负荷运作，以重工业产品为主的产业体系开始面临考验。
过去三年这些重工业产品基本靠政府的订单生存，如今面对成倍增加的产出，政府也开始犯难。
一方面，如果保持订单规模，那么政府将创造无法估量的债务，创造就业汇票也就面临更大的贴现压力；另一方面，过多的重工业制品堆积成山，如果无法及时消化将导致严重的产能过剩，1929 年的大萧条或许会重演。
在权衡许久后，希特勒终于下定了他那「宏伟」的决心！
首先，他力排众议，选择继续发行创造就业汇票以保持政府的订单规模。
然后，希特勒陆续罢免了多位反对创造就业汇票的高官。
最后则是加紧备战，先前占领的捷克斯洛伐克地区已经不能满足纳粹的胃口了。
同时，英法的对德政策也给了德国充分的备战时间。
法国一直反对国家干预主义，所以在大萧条中恢复得最慢，即便连换了 8 届内阁也没能提振经济。
好不容易在 1936 年法国终于把政局稳定下来，结果却发现德国已经后来居上，军备已经逐渐追上并拉开与法国的差距。
以空军为例。
到开战前夕，法国空军在西欧拥有 1500 多架飞机，其中有 700 架战斗机、400 架对地攻击机和 260 架轰炸机。
而德国空军方面则拥有 3500 多架飞机，其中有 1200 架战斗机、1300 架中型轰炸机和 380 架俯冲轰炸机。
法国政府突然发现已经失去了战略主动，只能将有限的财政投入到「马奇诺防线」中进行被动防御。
既然法国已经进入了「摆烂」模式，远悬外海的英国更加插不上手，如果自己强行对德采取高压政策，得便宜的反而是法国。
于是英法便心照不宣地对德实施放任的「绥靖政策」。
英法的退让使得希特勒的野心暴涨，这下他更要抓紧时间扩军备战。
在 1938 年，创造就业汇票的发行速度呈指数倍增长，全国的工厂昼夜不停地满负荷地运转着。
钢铁、煤炭、药品等物品的产量扩大了 50 倍，决战的时刻看起来就要来临了。
而在 1939 年初，德意志帝国银行终于不愿再继续为政府埋单。
亚尔马·沙赫特，这个魏玛政府的金融鬼才如今被银行家们看上选为帝国银行的掌门人。
他在与希特勒的会面中严肃地表示：帝国银行将要逐步减少对创造就业汇票的贴现，必要时不排除会彻底拒绝贴现。
作为中央银行，德意志帝国银行必须考虑可能存在的信用风险。
倘若政府按照现阶段的速度发行创造就业汇票，不出 3 年，帝国银行能保证贴现的数量可能不到票据总规模的 1%。
换句话说，如果超过 1% 的人或企业想要将创造就业汇票贴现，那么帝国银行将瞬间破产，届时德国将面临的恐怕是全线崩盘。
但对于纳粹政府来说考虑的东西又不一样，倘若帝国真的拒绝为创造就业汇票贴现，那么政府将无力再提供巨额订单。
同时之前积累的问题也将集中爆发，全国工业品产能严重过剩、居民就业无法得到保障、政府信用也将被质疑。
如果帝国银行拒绝贴现，那么想要消化这些工业产能就只有一条路可走——战争。
这个结果并非不可接受，对一战失利的不甘以及对《凡尔赛和约》的不满都足以让纳粹德国挑起新的战争。
基于此，希特勒并未和帝国银行做更多协商，他看上去已经做好了准备。
并且这一次，英法美苏之间的裂隙给了闪电战充足的想象空间……
我们既可以看到英法的宣而不战，又可以看到苏德瓜分波兰，也可以看到美国的「无动于衷」。
正因为如此，20 世纪对第二次世界大战的定义普遍为：前期是帝国主义争霸战争，后期是反法西斯战争。
只是随着时间的推移，各国的教材又将前半部分删除。
货币的未来
自英格兰银行在 17 世纪发行纸币以后，货币的信用就逐渐走向了枯竭。
最初，各国发行的纸币可以无条件地换回黄金，纸币按照黄金储备量发行。
这一阶段各国并未出现显著的通胀。
后来，在部分准备金制度的催化下，纸币开始超量发行。
还好此时人们已经习惯纸币的便携性，一般很少出现将纸币大规模挤兑成黄金的现象。
接着，因为没有挤兑发生，纸币的发行更加宽松，经常逾越部分准备金制度。
这时开始出现通胀，人们非常明显地感觉到物价的涨幅太快，纸币的购买力越来越低。
然后，越来越多的人开始将纸币挤兑成黄金，而银行越来越无力承兑。
部分银行因此濒临破产，纸币信用出现严重危机，金本位面临崩溃。
再然后，美国凭借两次世界大战积累到的约全球 3/4 的黄金，将黄金与美元挂钩建立布雷顿森林体系，承诺 35 美元可以兑换为一盎司黄金，拯救了金本位。
美联储的黄金储备量
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美联储的黄金储备量
最后，美联储并没有依照黄金储备量发行美元，反而是利用美元在世界流通的便携性无限印发美元。
最终导致美联储无力承兑黄金，金本位瓦解，世界进入纯信用货币时代。
我们可以看到，自始至终金本位本身其实并没有出现问题，有问题的都是货币发行方。
它们透支信用，超发货币，才是金本位崩溃的原因，也是通货膨胀的根本。
而纯信用货币没有任何担保和背书，它的发行和收紧必然存在严重的人为主观意愿。
尤其是以美元为世界货币的信用货币体系中，货币的供需将长期处于失衡状态。
原因就是美联储的私有性，保证股东利益的优先级很高。
而这种纯信用货币体系已经带来了一轮又一轮的经济危机，整个世界在长期范围内都处于通胀的状态中，连同美国在内都被掣肘，唯一的受益人只有美联储。
随着全球贸易的进一步深化，各国的分工协作越来越明确，纯信用货币体系严重影响了世界经济的发展。
两国之间的贸易需要承担更大的汇率风险和美元政策风险，这无形中推高了各国的贸易成本。
甚至可以说，各国间的贸易壁垒，乃至当今世界陷入科技瓶颈期，都与纯信用货币体系增加的金融风险脱不了干系。
全球资本和资源受此影响处于一种避险的情绪中，科技创新因此停滞不前。
所以，世界贸易亟需新的货币来解决这一严峻的问题。
它不是用某国的货币去代替美元，那是换汤不换药的做法，即便某国货币取代了美元的地位，上述问题依然存在。
货币体系真正需要改革的是纯信用货币体系本身，没有担保和背书的纸币永远面临超发的窘境。
偶尔的调整最多也只能起一时之效，从结果来看，哪怕像 20 世纪 80 年代美联储一口气将利率提升至 20%，最后也会慢慢降为 0。
新货币必须是一种有担保有背书的货币，恢复金本位实际上可行，但是实现的过程难度较大。
美国和欧盟瓜分了黄金的大半壁江山，其他国家和地区处于天然劣势。
且欧盟的储备几乎占到全球的一半，它们是更加乐于看到金本位的恢复。
最新各国黄金储备量
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最新各国黄金储备量
而独享美元发行权的美联储、拥有最多美元债的日本和最大美元外汇储备的中国均难从金本位中受益。
对三者而言，更加希望看到美元以软着陆的方式倒台。
作为货币发行的担保物，实际上它本身必须具备公允价值或者说它本身就能充当货币，只是因为不便携等原因才作为担保物的形式存在。
当初黄金作为各国发行纸币的担保物，也完全符合这个情况。
如果不是黄金，那么还有什么东西可以作为黄金的替代品呢？以往我们都将目光投向了其他金属元素。
但从元素周期表中，以 79 号元素金为中心，可以得到一个结论：
在它上面的元素数量太多，天然自带通胀性，无法成为货币。
在它下面的元素辐射过大且稀少，具有天然致命性，无法成为货币。
在它左边的元素普遍吸水，难以保存，无法成为货币。
而在它右边的元素更是多以气态存在，更加难以储藏。
且目前的科学理论中，只有超新星爆炸可以产生新的黄金，因此企图通过人工合成或者炼金术制造黄金是不现实的。
货币天然是金银不仅仅是经济学原理，更是自然科学。
元素周期表及金的位置
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元素周期表及金的位置
但如果跳开其他金属替代这个思维，我们似乎可以找到办法。
相对稀有但又不知道绝对固定量、属性稳定不易变质、具有公允价值被普遍需要。
自然界中可能没有，但人类社会中却可以有。
它不是区块链货币，比特币等区块链货币的总量固定或者诞生方式可以轻易复制，所以区块链货币的公允价值是很难估计的。
它也不是类似于欧元的世界币，即便全球同盟发行世界币，其本质还是纯信用货币，货币超发也会成为必然。
新的货币体系可以瞄向「碳排放权」，在双碳发展体系中，碳排放权实际上已经具备公允价值。
这种公允价值透明，并可以交易，如果再加上黄金辅助和数字货币保证供求真实，那么「碳排放权」+「黄金」+「数字货币」的新货币体系完全可以取代纯信用货币。
在这个体系上，弱工业国每年可以分配到更多碳排放权，它们既可以选择发展工业，也可以选择出售排放权。
强工业国每年分配的碳排放权相对较少，它们需要输出黄金购买排放权，或者选择控制污染型工业。
这样若干年后，各国的碳排放权和黄金储备会达到一个均衡状态。
在此条件下可恢复金本位，或者以纯碳排放权为货币。
以上只是新货币体系的简单雏形，请持续关注，未来还会进一步揭开新货币体系的运行细则。
从中我们也可以查漏补缺，看是否具有可行性。
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编辑于 2023-02-15 14:55 · 禁止转载
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