11比特币的价值

比特币的价值

在投资界，是存在严格鄙视链的，即楼市 > 股市 > 币圈。

一、前言

去年我无意中看了一篇文章，叫《比特币江湖的第一次大型火拼》，看后不禁赞叹：神作啊！文章写得很有趣，但我估计全中国能看懂的人不多。虽然「币圈」已经是很大的一个亚文化圈子，但我们要切记投资界的鄙视链：楼市 > 炒股 > 币圈。在整个生态群中，比特币是最 low 的，无论是金钱、财力、社会地位，统统都不入流。虽然这群人满口区块链、矿池、Hcash（超级现金）、ICO(1)，但是你要问他们一些高级的知识，那是全然不懂的。

如果跟真正的科学家比，我也不算懂区块链技术，也不懂密码学。

可是搞搞清楚，我是做投资的，是做经济学研究的，我不懂技术，但我懂货币呀。

二、价值

讲清楚各个概念之前，我照例要做一些铺垫，从较遥远的故事说起。第一个故事，什么是「价值」。

以珠宝首饰行业为例，目前业内绝对的「大路货」是什么？走货最快、受欢迎程度最高的大概是戒指，其次是项链。但是在 150 年以前，也就是晚清 1850 年到 1912 年的那段时间内，珠宝首饰业的绝对通货却是扳指和鼻烟壶。

我小时候家里还有几个鼻烟壶，闻一口可以清醒很久，像吃薄荷糖一样。而扳指的传入主要是因为满族人。学过古筝的人都知道，弹琴一定要戴指套，因为琴弦对手指有损伤，时间久了受不了。同样道理，满族人以骑射立家，而弓弦的拉伤力可不是琴弦能比的，所以射箭更伤手指，这时把扳指套在大拇指上就能起到保护作用。

满族人入主中原以后，原本存在于骑射贵族中的扳指，逐渐形成风气，并成为权力和地位的象征，到了晚清，更是人手一个扳指，其地位就像今天的劳力士金表一样。粗略估计，晚清近百年，留存世上的扳指应当在千万枚的数量级，代表的珠宝首饰市值价值更是天文数字。好了，问题来了：这么大一笔财富，今天到哪里去了？

答案是没有了，彻底没有了。今天的男性，再也没有人戴扳指，无数扳指纷纷消失在历史的长河中。这些扳指曾经价值千万，当没有人喜欢时，其价值迅速沦为零。

三、财富是一种观念

财富是一种观念，更确切地说，财富是由消费者决定的。消费者人口是不停变动的，因此「价值」并不是一个常量，而是不停变动的。同样一个扳指，在 1870 年是人见人爱，地主老爷人手一个，拿来送礼体面过人。而到了 2017 年，因为消费者群体不复存在，扳指的价值也不复存在。

在今天，很多东西可以卖出高价钱。例如「大鲨鱼」奥尼尔的球衣、科比的球鞋、吴亦凡的签名。可是随着时间的推移，这些人名最终会被人遗忘，当奥尼尔再也没有人知道时，他的球衣自然也就毫无价值。一样东西之所以有价值，是因为有喜欢它的人，而且这个人活着，有购买力。

在鉴赏翡翠的行业里，讲究「种、底、水、工」，老师傅会和你说一套一套你永远也学不会的翡翠估价标准，天花乱坠。可是你知不知道，在 1950 年到 1990 年这段时间，全世界的翡翠市场，「绿翠」根本不值钱。因为中国人以绿为美，日本人以白为美，而整个 20 世纪下半叶，日本人财大气粗，翡翠市场的话语权掌握在日本人手里。直到 21 世纪，日本渐衰，中国崛起，翡翠市场里的「绿翠」以火箭般的速度崛起，迅速调整为中国人的口味，由此证明了哪里有消费者，哪里才有价值。

基督教最珍贵的宝物是「真十字架」，而在伊斯兰教徒的眼中，那只不过是一块大木头，哪怕打碎了，也毫不可惜。一件事物的价值，取决于爱惜它的人。

四、黄金

曾有人问我：对于黄金应该怎么估价？对此，我在前文已经讲得很清楚了：从消费上来看，黄金的价值大约是每盎司 150 美元。一方面，黄金有工业用途，因为其良好的延伸性、导电性，可以做汽车发动机的点火。另一方面，因为现代金矿的开采，纯金矿已经很少，大部分是「伴生矿」，也就是在铜、锡等矿石开采时，有低等级的黄金含量，因此黄金的生产成本已经降到几乎为零。

那么，黄金应该卖多少钱呢？我查了一下当天的行情，XAU/USD=1274。请问，支撑黄金站于 USD150 之上（大约 8 倍）的动力是什么呢？答案是：黄金是一个超级 IP 概念。

我曾写了很多篇文章来讲 Marketing（市场营销），读者们也渐渐明白了「广告是一种固定资产投资」的概念。比如你花 2 亿元去投广告，国家级电视台上播 30 秒，你的钱就永远消失在电波中了。其实不是的，广告依然在，它存在于消费者的心中。消费者对你的记忆，就是你的财富，就是你的固定资产投资。「消费者」才是第一生产力。那「消费者」值多少钱呢？建立一个全国性的知名品牌大约需要耗资 5 亿元，而这依然是很不可靠的、美誉度也很低的二三线品牌。

好了，现在我问你，全中国、全世界、全人类，有多少人知道「黄金」这个品牌？有多少人是从小就被灌输「黄金宝贵」「黄金保值」「黄金万世不易」之类的说法？黄金难道不是超级大 IP 吗？财富不在于实用价值多少，而在于多少人相信它。你喜欢，它就值。

五、比特币

好了，我们逐次展开，终于讲到比特币了，我现在就问一个问题：作为一个超级 IP，目前全中国有多少人知道「比特币」？如果和「妙洁洗手液」之类的品牌比起来，那么「比特币」的品牌无疑要响亮得多，不仅知道的人更多，而且范围更广，卷入更深。

一个全国知名的二三线品牌的名气「含金量」值 5 亿元，那么你说一个全国知名的大品牌该值多少钱？

比特币没有产权人，目前存世的大约有 2100 万枚，因此比特币的「品牌含金量」由这 2100 万枚分享。我们仔细算一下，IP（Intellectual Property）估值假设为 21 亿，21 亿元/0.21 亿枚 =100 元/枚，也就是每枚 100 元左右。比特币这么大的名气，卖给你每枚 100 元，你可以「小赌怡情」一下，可是现在比特币官方报价 2 万美元，怎么算？我们下节再讲。

(1)　Initial Coin Offering（首次公开募币）的缩写，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、解决以太坊等通用数字货币的行为。