27散户理财方法

散户理财方法

// 扬长避短 //

余额宝

笔者向来仇家多，无数人期盼着楼市崩盘，水库论坛大小 V 跳楼团灭。大约在 2013 年时，我和一个日本教授辩论，教授说「楼市马上就要崩盘了」，理由是要加息了。我目瞪口呆，朗朗乾坤，青天白日，你哪只眼睛看到要加息了？教授的回答是：余额宝上线了。

余额宝是一个神奇的金融工具，只要你把钱扔在里面，可以获得比活期高约 10 倍的收益，甚至比定存的回报率还要高（现在回报率有所下降）。该教授仅凭这一点，就判定银行以后将无法获得低成本的资金，而靠息差存活的银行，如果获取不到廉价的存款，就没办法发放廉价的贷款，因此，房贷利率就会猛涨，楼市崩盘，水库众人就会跳楼团灭。

读者朋友，给你三秒钟的时间，仔细想想，这位教授说的道理对不对？余额宝都要 4% 了，房贷必然不可能 4.165%（基准 85 折），房贷加息，楼市崩盘，这是不是浑然天成的逻辑？

我们停一下。别忘了，笔者除了投资者的身份，还是一个经济学者，接受过长时间专业的经济学训练。我认为：「余额宝将使得房贷降息。」蚂蚁金服揽储将极大地降低银行的资金成本，从而使银行有能力提供更便宜的贷款，进而推动楼价上涨。

余额宝能够降低资金成本，这与大众的判断是相反的，此话怎讲？

由于特殊的历史原因，在发展经济的时候，我们在很大程度上会重视制造业而轻视服务业。我们总觉得工厂是制造财富的，而对服务业中涉及的消耗视而不见。事实上，小额零售业务的成本是非常高昂的。汇丰银行每年亏 10 亿美元，亏得妈都不认识了，目的只是为了维护企业形象，打肿脸充胖子。几乎所有银行系统中的零售部活得都不太好。

2018 年春晚有一个小品叫《为您服务》，里边演到一位女士到银行办业务，填表，排队，结果才取 15 元钱，为什么只取 15 元呢？因为买早点正好要 15 元。还有个老大爷，刚取完钱就又要存回去，因为他就想确认一下钱在不在。这样的节目，某种程度上是在误导大众，可能会带动一个不好的风气：让人以为银行的柜台服务是不要钱的。

而事实上呢，一个柜员一天只能办 30 笔左右的业务。三个窗口全开，一天也只能办 100 笔业务，一个月就是 3000 笔。一家银行的运营，又需要多少费用呢？银行基本都在市区黄金地段租用最昂贵的店面，面积又特别大，很多银行门店每个月房租就要 20 万元。再算上十来个人的人工成本，还有免费的空调、茶水……这些排场下来，一个月的固定成本，50 万元是无论如何也打不住的。

这样算下来，银行处理一笔柜面交易的成本高达 150 元。如果你的业务仅仅是存 15 元，或存 100 元再取 100 元，那银行干脆把这笔钱送给你好了，直接送给你的成本更低。

很多人以为自己的钱和雄厚资本的钱一样值钱，然而并不是。光是资金的集散和分发就很贵，就是一笔巨大的成本，教科书没有教这一点，但真正有些智商的人都懂。无论是把中央仓库堆积如山的物资分发送给山区的一个个贫困家庭，还是把千千万万户农民手中的粮食集中到中央仓库，这两件事都很费钱，甚至比运输的物资本身还贵。有这么一个例子，香港的慈善组织曾号召居民把闲置不用的衣物捐献出来，免费送给贫困山区的群众。等这些衣服「集散—消毒—运输—分发」的流程走完，最终发到贫困群众手里的时候，每件衣服的成本已经超过了 50 元，比直接去网上买还贵了。

理财也是一样的道理。一个投资项目，不到万不得已，是万不肯找散户投资的。不仅找散户需要巨大的成本（他们散布在如毛细血管般的银行门店里），和散户沟通、说服散户的人力成本更是高得吓死人。一个老太太，哆哆嗦嗦，详细咨询了你半小时，最终掏出 200 元购买信托产品，这怎么赚得回来？你一个小时的人工就要 200 元了。

余额宝的设计者是一个天才。他想出了一种巧妙的方法，用非常低廉的成本，聚沙成塔，最终凝聚出了 1.5 万亿元的庞然大物。几乎所有的银行都乐意和余额宝合作，他们只要简单地二传获取资金，就可以极大地降低银行柜台的操作成本。

2016 年，工商银行差不多关掉了 300 家店面，裁撤了 14 000 个柜台人员；农行裁了约 10 000 人，建行裁 30 000 人……这些变化的背后，都是因为余额宝极大降低了银行系统的成本。

散户的钱和富人的钱是不平等的，更大的资金理应获得更高的回报。

人力

单纯的钱生钱，一定是大资金更快。同样的 100 万元投资，银行只要谈一次，而和只能付出 1000 元的小投资者谈，却需要谈 1000 次。这其中省下的沟通成本，就变成了大额回报。但是，总体的理财回报，却一定是散户更高，贫富分化一定是不断拉低的。这又是为什么呢？

现在市面上几乎所有的理财课程都已误入歧途，按照他们的理念去操作是断然不可能致富的。随便打开网络上一套付费的理财学堂，你就会发现它们的理论大同小异，核心部分永远都是 60% 股票 +40% 债券，这套理论都来自同一个祖师爷——西方的「理财基础通论」。粉丝都是跟随这些理财博主十几年的，却反复遭受蹂躏，越理财越穷。这样反复收割粉丝，理财博主良心不痛吗？

理财顾问研究的是「买这只股票」还是「买那只股票」，从配置的角度研究的是「买股票」还是「买债券」，但这是不对的，这是一个错误的战场。无论是定存、债券，还是股票、基金，这些证券类的投资标的可以统称为「大众投资市场」。在大众投资市场里厮杀，散户一定都是输的，一定以失败告终。在大众投资市场，大资金一定是大于散户的，散户收获的，注定是微不足道的回报，坚持再长时间也不会致富，相反，贫富差距会越拉越大。

那么，散户要如何做才能获得高额回报呢？答案很简单——要涉足「非标市场」。「非标市场」指的是一些边缘化的、边角料的、市场总容量有限的市场，但是投资的回报率却非常高。举个例子，我以前雇过一个钟点工阿姨，她省吃俭用买了一个体重秤，高达 2 米，站上去可以称体重和身高，还会吐一张小卡片出来告诉你 BMI 指数（身体质量指数）。这样的体重秤一个只需要 200 元，她每天晚上都去城隍庙摆摊，称一次 2 元，一个晚上就能有十几元的收入，平均每个月被市场巡查没收一个，但即使这样，投资回报率也是非常高的。

再比如，在上海有一个特殊群体，以男性为主，省吃俭用只为买一辆 30 万元左右的奥迪，不是为了炫耀，而是为了给外企高管当司机。司机自己带车来的话，每个月的工资 + 汽车租金 + 汽油 + 停车费，零零碎碎的钱加起来在 2 万元左右，刨去人力成本，大概两年就可以回本。实在不行，还能跑跑滴滴。要想更快地赚钱也行，买个东风大货车跑运输，一年就能回本。

我们仔细观察这些行业，会发现其投资回报率都是超过 100% 的，这些行业的特征也很简单：「人 + 资金」的结合。任何一个项目都是小而散的，充分发掘人的特长，需要极大的人力配合才能赚钱。而企业化、社会化的数百亿规模的大资金是没法进入这些「边角料」市场的，既缺乏足够的信息，也没有这样的灵活度。一个真正优质的理财顾问，不应该推荐客户去买「指数基金 + 债券」，这种投资永远是 99 元的低阶组合。真正好的理财顾问，应该因人而异，因地制宜，帮客户摸索出一条「人 + 资本」的路线。

最后，不要问我应该怎样投资，我什么都不懂。我只知道，在每一个阶段该如何买房子。