43期货到底什么意思

期货到底什么意思

2020 年 5 月，原油期货价跌到负数，很多人没明白「期货」到底是什么。这一篇我们争取一遍过，把它讲明白。

「现货」好理解。我有 1 元钱，买了你 1 个苹果，这叫「现货」。但如果咱们两个约定，明年的今天，我还拿 1 元钱去买你 1 个苹果，这就叫「期货」(2)。所以它的英文是 futures，就是未来、将要发生的事情。

既然是未来，收益和风险就是并存的。万一来年苹果涨到了 2 元钱 1 个，卖家可能就不想卖了。或者跌到 0.5 元，买家又不想买了。

为了防止反悔，双方就得签一个合同，就是约定明年的今天咱们还在相同的地方，我还是给你 1 元钱，你还是给我 1 个苹果。

这样的好处是什么？对于卖家而言，如果我担心第二年的苹果价格下跌，那么通过这份合同，我可以锁定价格，至少我可以卖到 1 元钱 1 个。对于买家而言，他也有一个套利的机会，如果来年的苹果涨到 2 元 1 个，我每个苹果就能赚 1 元。

但是，来年的苹果价格要么涨，要么跌，也就是说，必有一方会判断错。所以一个人赚的钱，是另外一个人亏的钱。

那么，这期货交易的意义是什么？经济学的基石是交易产生财富。只要双方都乐意，就是好事情，效用就会最大，财富就会最大化。

有人说，这太抽象了，还是没看出到底哪里产生了价值。

我们从期货的起源说起。1830 年，美国西部是产粮区，东部是消费区。但是因为仓库不足、交通不便，经常会遇到丰收的时候，粮食被运到东部去，大大超过了当地的需求，价格一跌再跌，农民就很亏。而第二年，可能又会因为粮食短缺，价格飞涨，消费者买起来又很贵。同时，那些粮食加工企业也容易买不到原材料，导致没法生产，于是造成了一系列连锁的麻烦。

为了解决上述问题，就有一些中间商自己建立了一些仓库，从农民手里收购粮食，再卖到东部城市赚差价。这样一来，就多了一道缓冲，抵消了一部分暴涨、暴跌，但这个缓冲本身也是有风险的，中间商也可能会亏本。于是，就发展出了 2.0 版本，中间商和粮食加工商签订合同，锁定价格，中间商减少了风险，加工厂也避免了原料不足的尴尬。

所以，尽管风险并没有真正消失，但是可以通过这种方式把风险分散给不同耐受度的人，从而提高整个市场的容错能力，使得商业活动更有序地进行。

这是一个令人惊叹的天才想法，市场创造一切。