55等额本息实际利率

等额本息实际利率

贷款 10 万元，等额本息，一年还清，最后一共还款 105500 元，请问实际利率是不是 5.5%？

当然不是。这是一个典型的数字错觉。

尽管大部分销售人员会告诉你，他们的年化就是 5.5%，月息 4 厘多，听起来很便宜的样子，很多做分期的也会这么告诉你，但他的真实利率是 10%，几乎要高一倍。

奇怪，哪里出问题了呢？

资金利用率。也就是这 10 万元你不是从头用到尾的，你在不停地归还本金，导致你实际利用的本金远没有那么多。我们做一个表格，如图 1 所示。刚借到钱的时候，你手里是有 10 万元本金的，每个月都还 8000 多元。等额本息，就是每个月还款额连本带息都是一样的，所以最后一个月，你手里只剩几千元的本金了，每个月还是要还 8000 多。更直观一点，如图 3-5 所示。浅色的是剩余本金，最开始是 10 万元，但是越往后，可以利用的本金就越少。我们平均一下，变成了图 3-6。实际每个月你可以利用的本金在 5 万元左右，只有借款额的一半，折算一下，实际利率等于高了一倍。

表 3-7

图 3-5

图 3-6

这个并不准确，但是非常直观，一下就能明白问题出在哪儿了。

那我们的结论是什么呢？这种贷款不要碰吗？

不对，科学应该基于事实，而不是情绪。

事实是贷款完全没有那么可怕，因为它取决于另外一个重要维度——加权。抛开剂量谈毒性是不道德的。加权利率高不高，一方面取决于实际利率，另一方面也取决于本金的多少。

举个例子，你向同学借一瓶可乐，第二年还他两瓶可乐，实际年化利率高达 100%。但是对生活有影响吗？完全没有。因为权重太小了，完全可以忽略不计，反而是当时喝可乐的感觉更重要。

贷款也是一样，它取决于你当时的迫切度，如果有效解决了你的需求，并且资金量并不大，就完全没有问题。因为它和你的房贷相比，一加权，就可以忽略不计了。

一方面明白真实利率是多少，一方面也明白实际影响有多大，才是科学的认知方法。

但是请注意，不是所有等额本息的真实利率都要乘以 2，如房贷，它也是等额本息，利率 5.5% 的话，真实利率就是 5.5%，它不需要乘以 2。

所谓的「乘以 2」，只是在一些不规范的场合，有些销售为了让人心理上感觉便宜而偷换了概念，他们所谓的「年化」并不是真正的年化。怎么鉴别呢？最严谨的是用内部收益率函数，但很多人不会。有一个最简单的办法，搜「贷款计算器」，选择「等额本息」，然后输入不同的年化利率，看年化多少的时候，还款额跟他说的一样。那个利率，就是它真正的年化利率。

图 3-7

(1)　P2P：是英文 peer to peer lending（或 peer-to-peer）的缩写，意即个人对个人（伙伴对伙伴）。又称「点对点网络借款」，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的民间小额借贷模式。

(2)　因双方达成约定，此处严谨说法应为「远期合约」，为方便读者理解，我们在此称它为「期货」。

(3)　1 元人民币约合 1.2011 港元。

(4)　零和博弈（zero-sum game）：又称「零和游戏」，与「非零和博弈」相对，是博弈论的一个概念，属非合作博弈。它是指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失。博弈各方的收益和损失相加，总和永远为「零」，双方不存在合作的可能。

(5)　贴现：是一个商业术语，指付款人开具并经承兑人承兑的未到期的商业承兑汇票或银行承兑汇票背书后转让给受让人（持票人），受让人（持票人）向银行等金融机构提出申请将票据变现，银行等金融机构按票面金额扣去自贴现日至汇票到期日的利息，将剩余金额支付给持票人（收款人）。商业汇票到期，最终持票人凭票向该汇票的承兑人收取款项。

(6)　APR：Annual Percentage Rate 年度利率，在此我们称其为「名义利率」。

(7)　IRR：Internal Rate of Return 内部收益率，在此我们称其为「真实利率」。

(8)　砍头息：指的是高利贷或地下钱庄，给借款者放贷时先从本金里面扣除一部分钱，这部分钱被称为「砍头息」。

(9)　LPR：贷款市场报价利率（Loan Prime Rate），是由具有代表性的报价行，根据银行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率，各金融机构应主要参考 LPR 进行贷款定价。